Wie funktionieren Liquidation und ADL bei On-Chain-Perpetuals?

Welche Regeln zur Liquidation gelten für On-Chain-Perpetual Futures?

Wenn deine Margin die Anforderungen für deine on-chain Perpetual Futures-Positionen nicht mehr erfüllt, löst das System eine Liquidation aus, um die betroffenen Positionen zu reduzieren oder zu schließen. In diesen häufig gestellten Fragen wird erläutert, was eine Liquidation auslöst und wie sie sich auf deine Positionen, Gebühren und offenen Orders auswirkt.

Wann wird eine Liquidation bei On-Chain-Perpetual Futures ausgelöst?

Eine Liquidation wird ausgelöst, wenn das Maintenance-Margin-Verhältnis 100 % erreicht oder überschreitet oder wenn das Eigenkapital für die betreffende Marginwährung oder isolierte Position unter null fällt. Ein höheres Maintenance-Margin-Verhältnis bedeutet ein höheres Liquidationsrisiko.Maintenance-Margin-Verhältnis = (für deine Positionen erforderliche Margin + Liquidations-Handelsgebühr) ÷ relevantes Eigenkapital × 100 %.Das System verwendet den Richtpreis, um dein Maintenance-Margin-Verhältnis zu berechnen, und prüft bei jeder Preisaktualisierung, ob eine Liquidation erforderlich ist. Die Maintenance-Margin ist die Mindest-Margin, die benötigt wird, um deine Positionen offen zu halten. Der Betrag hängt von deiner Positionsgröße und der jeweils geltenden Positionsstufe ab.

Worin unterscheidet sich die Liquidation zwischen Cross-Margin und Isolated-Margin bei On-Chain Perpetual Futures?

• Cross-Margin: Das Maintenance-Margin-Verhältnis wird für jede Marginwährung separat berechnet. Cross-Margin-Positionen, die dieselbe Marginwährung verwenden, teilen sich das Risiko, sodass eine Liquidation mehrere Positionen betreffen kann, die diese Währung verwenden.

• Isolated-Margin: Das Maintenance-Margin-Verhältnis wird für jede isolierte Position separat berechnet. Das Eigenkapital entspricht dem Margin-Guthaben dieser Position zuzüglich des nicht realisierten Gewinns und Verlusts. Die Liquidation betrifft die isolierte Position, die die Auslösungsbedingungen erfüllt.

Werden alle meine On-Chain-Perpetual-Futures-Positionen bei einer Liquidation gleichzeitig geschlossen?

Nicht unbedingt. Das On-Chain-Liquidationssystem behandelt die betroffenen Positionen entsprechend ihrem Risiko:

• Long- und Short-Positionen zuerst ausgleichen: Wenn du im Hedge-Modus sowohl Long- als auch Short-Positionen im selben Kontrakt hältst, gleicht das System gleiche Beträge zum Richtpreis aus, bis die kleinere Seite vollständig geschlossen ist. Fällt dein Maintenance-Margin-Verhältnis unter 100 %, wird die Liquidation gestoppt.

• Teilliquidation versuchen: Ist weiterhin eine Liquidation erforderlich, berechnet das System anhand deiner Positionsstufen, um wie viel die Position reduziert werden muss, und versucht, durch eine Teilliquidation ein akzeptables Risikolevel wiederherzustellen. Sind mehrere Kontrakte betroffen, werden diejenigen mit besserer Liquidität priorisiert.

• Bei Bedarf alle betroffenen Positionen schließen: Kann durch eine Teilliquidation kein akzeptables Risiko-Level wiederhergestellt werden, fährt das System fort und schließt gegebenenfalls alle Cross-Margin-Positionen in der betroffenen Marginwährung oder die gesamte betroffene isolierte Position.

Beim dritten und jedem weiteren Auslöser zur Positionsreduzierung innerhalb eines beliebigen 10-Sekunden-Fensters schließt das System alle Positionen im betroffenen Margin-Bereich. Dies gilt separat für jede Marginwährung im Cross-Margin und für jede isolierte Position. Eine vorübergehende Erholung deines Maintenance-Margin-Verhältnisses während dieses Fensters setzt die Anzahl der Auslösungen nicht zurück.

Welcher Preis wird zur Liquidation von On-Chain-Perpetual-Futures-Positionen verwendet?

Das System übernimmt liquidierte Positionen zum Richtpreis zum Zeitpunkt der Liquidation. Der auf der Seite angezeigte geschätzte Liquidationspreis dient lediglich als Referenz zur Risikobewertung. Er löst keine Liquidation aus und stimmt nicht garantiert mit dem tatsächlichen Liquidationspreis überein. Die Liquidation hängt davon ab, ob dein Maintenance-Margin-Verhältnis oder dein Eigenkapital zu diesem Zeitpunkt die Auslösebedingungen erfüllt.

Welche Gebühren und welche Margin werden bei der Liquidation von On-Chain-Perpetual-Futures abgezogen?

Wenn das System deine Position übernimmt, zieht es Folgendes ab:

• Liquidations-Handelsgebühr, berechnet anhand der Taker-Gebühr des Nutzers für die übernommene Position

• Der volle Maintenance-Margin-Betrag, der der übernommenen Position entspricht

Es wird keine Liquidations-Handelsgebühr erhoben, wenn Long- und Short-Positionen zu Beginn der Liquidation gegeneinander aufgerechnet werden. Reicht das relevante Eigenkapital nicht aus, um diese Abzüge zu decken, deckt das System den Fehlbetrag und erfasst die Liquidationsvergütung in den Cashflows deines On-Chain-Kontos.

Werden bei der Liquidation von On-Chain-Perpetual-Futures meine offenen Orders automatisch storniert?

Nein. Deine regulären offenen Orders bleiben während der Liquidation bestehen. Die Maintenance-Margin und die geschätzte Handelsgebühr für die Liquidation, die im Maintenance-Margin-Verhältnis berücksichtigt werden, beziehen sich nur auf offene Positionen. Das System überprüft dein Risiko erneut, wenn eine Order ausgeführt wird. Wenn die Ausführung dazu führt, dass dein Maintenance-Margin-Verhältnis 100 % erreicht oder überschreitet, kann erneut eine Liquidation ausgelöst werden. Überprüfe deine offenen Orders nach der Liquidation.

Wie kann ich mein Liquidationsrisiko bei On-Chain-Perpetual-Futures reduzieren?

• Überwache dein Maintenance-Margin-Verhältnis, den Richtpreis und dein Margin-Guthaben, anstatt dich nur auf den geschätzten Liquidationspreis zu verlassen

• Füge Margin zum entsprechenden Marginwährungs-Guthaben oder zur isolierten Position hinzu oder reduziere deine Positionen, bevor eine Liquidation ausgelöst wird

• Überprüfe deine offenen Orders, um dein Marktengagement nicht zu erhöhen, wenn sie ausgeführt werden

Du kannst während der Liquidation weiterhin Margin hinzufügen. Das setzt jedoch den Auslösungszähler innerhalb des 10-Sekunden-Fensters nicht zurück und garantiert nicht, dass die Liquidation gestoppt wird.

Welche Auto-Deleveraging-Regeln gelten für On-Chain-Perpetual Futures?

Was ist ADL im On-Chain-Trading?

Auto-Deleveraging, oder ADL, ist ein letzter Risikokontrollprozess, der offene Positionen reduziert, wenn der normale Liquidationsprozess und der zuständige Sicherheitsfonds einen Verlust nicht vollständig auffangen können. Ziel ist es zu verhindern, dass Nutzerkonten oder Guthaben einen Block mit negativem Eigenkapital beenden. ADL gleicht eine liquidierte Position direkt mit berechtigten Gegenpositionen ab, anstatt darauf zu warten, dass eine Order am Markt ausgeführt wird.

Wann kann ADL im On-Chain-Trading erfolgen?

ADL kann erfolgen, wenn eine liquidierte Position selbst nach Berücksichtigung der verfügbaren zusätzlichen Guthaben nicht sicher vom Sicherheitsfonds übernommen werden kann. In diesem Fall wird vor der Übernahme ein ADL auf Nutzerebene ausgeführt. Es kann auch erfolgen, nachdem ein Sicherheitsfonds Positionen übernommen hat und dessen Eigenkapital unter einen bestimmten erforderlichen Schwellenwert fällt. In diesem Fall wird nach der Übernahme ein ADL auf Sicherheitsfondsebene ausgeführt. Bitte beachte, dass eine ADL-Auslösung ohne vorherige Warnung erfolgen kann.

Welche meiner Positionen können im On-Chain-Trading von ADL betroffen sein?

Bei Cross-Margin-Positionen mit negativem Eigenkapital des Kontos wendet das On-Chain-Trading ADL zuerst auf Positionen in Kontrakten an, die der Sicherheitsfonds nicht übernehmen kann. Bleibt dein Eigenkapital nach diesem Schritt negativ, kann das System ADL weiter auf deine verbleibenden Positionen anwenden. Bei Isolated-Margin-Positionen wird ADL auf die betroffene isolierte Position angewendet, wenn deren Positions-Eigenkapital negativ ist und der Sicherheitsfonds sie nicht übernehmen kann.

Wie wählt das On-Chain-Trading ADL-Gegenparteien aus?

Infrage kommende Positionen auf der entgegengesetzten Seite werden nach dem gehebelten PnL-Verhältnis (Profit and Loss) sortiert. Positionen mit einem höheren gehebelten PnL-Verhältnis stehen in der ADL-Warteschlange weiter vorne. Richtung, Rentabilität, Positionswert und Eigenkapital deiner Position beeinflussen dieses Ranking. Ein höheres ADL-Ranking bedeutet, dass deine Position mit höherer Wahrscheinlichkeit ausgewählt wird, wenn ADL erforderlich ist. Gehebeltes PnL-Verhältnis:

1. Long & profitabel = [(Richtpreis - Einstiegspreis) / Einstiegspreis] * (Positionswert / Eigenkapital)

2. Long & mit Verlust = [(Richtpreis - Einstiegspreis) / Einstiegspreis] / (Positionswert / Eigenkapital)

3. Short & profitabel = [(Einstiegspreis - Richtpreis) / Richtpreis] * (Positionswert / Eigenkapital)

4. Short & mit Verlust = [(Einstiegspreis - Richtpreis) / Richtpreis] / (Positionswert / Eigenkapital)

**Isolierte Position verwendet das Eigenkapital der Position, Cross-Position verwendet das Eigenkapital des Kontos

Welchen Preis verwendet das On-Chain-Trading für ADL?

Der Preis hängt von der ADL-Phase ab:

• ADL auf Nutzerebene (einschließlich bestehender Positionen des Sicherheitsfonds) verwendet den vorherigen Richtpreis

• ADL auf Sicherheitsfonds-Ebene verwendet den aktuellen Richtpreis

• Das ADL-bezogene Positions-Netting verwendet in allen Phasen den aktuellen Richtpreis

Der ADL-Trade reduziert oder schließt sowohl die betroffene Position als auch die ausgewählte Position der Gegenpartei zum gleichen Ausführungspreis.

Kann ein Sicherheitsfonds eine ADL-Gegenpartei im On-Chain-Trading sein?

Ja. Jedes berechtigte On-Chain-Konto – unabhängig davon, ob es sich um ein Nutzerkonto oder ein Sicherheitsfonds-Konto handelt – kann mit einer gegenläufigen Position in die ADL-Gegenpartei-Warteschlange aufgenommen werden.

Wie kann ich mein ADL-Risiko im On-Chain-Trading reduzieren?

Du kannst den Hebel verringern, Margin hinzufügen, konzentrierte Positionen reduzieren und PnL regelmäßig realisieren. Diese Schritte können das Risiko verringern, garantieren jedoch nicht, dass ADL unter extremen Marktbedingungen ausbleibt.